今年国庆假期的最后一天，被誉为当前国内“家庭火锅食材大冰柜”的锅圈食汇，在递交申请表两个月之后，终于通过了港交所的聆讯，完成了上市前最后的百米冲刺，正式在港交所挂牌。
然而，对于锅圈食汇在未来
能否为投资人持续带来高回报
，不少业内人士却
并不看好
。
至于理由，想必还要归咎于锅圈食汇当下罕见的经营模式。
自2017年在郑州开设第一家火锅食材超市以来，锅圈食汇仅用时6年，就已经在全国范围内遍地开花，还请来了著名笑星岳云鹏作为其代言人，登上央视打广告，进一步提升了品牌知名度。
近三年里，锅圈食汇更是以
每年新开店超过2500家
的速度在扩张，节奏令人瞠目结舌。
这组数字不够直观？那我们换一个数据，也许更能展示锅圈的疯狂：
在过去三年里，平均到每一天，都有7家锅圈食汇的门店开在某些城市，且无一例外都是当地的繁华地段。
截至今年一季度结束，锅圈食汇的线下门店数量已经逼近一万家。
然而令人难以置信的是，在随处可见的这近万家锅圈食汇门店当中，
仅有6家为直营店，其余全都是加盟店。
而这也也意味着，“锅圈宇宙”每年超过九成的利润当中，都依赖于相对不可控的加盟店来贡献。
这样的经营模式，也难怪在谈及锅圈未来的发展时，业内专家仍保持怀疑态度。
专家的怀疑并非杞人忧天，自今年初开始，锅圈食汇加盟店的闭店率也确实在逐步上升。
今年第一季度，锅圈食汇在全国开设新店755家，与过去三年的扩张节奏大致保持一致，仍旧是以加盟店为主，直营店仅一家，作为加盟店的经营样板。
然而，一季度的
闭店数量却高达132家，直逼2022年全年度的一半
，这显然是一个不够乐观的信号。
比起闭店率的提升，收益的下滑则将颓势展现的更加明显。
究其原因，与疫情的结束不无关系。
过去三年疫情期间，由于受到餐厅堂食管控的限制，各大餐饮品牌失去了原本巨大的客单量，可谓损失惨重，不少中小型品牌没能扛过寒冬便已惨淡收场。
但与此同时，作为一家火锅食材专卖超市，锅圈食汇却迎来了“泼天的富贵”。
外面的餐厅无法堂食，家庭版火锅就可以烫起来了呀！
正因如此，在过去的三年里，锅圈食汇的销售额节节攀升，收入同比增长率分别为33.5%和81.2%，形势一片大好。
可到了今年一季度，这个数字却跌至-4%，首次呈现负增长。
作为疫情过后的第一年，2023年在不久之后也将进入尾声，尽管锅圈食汇的整体收益数据尚未披露，但想必不会太乐观。
我们再说回占比高达99%的加盟商。
短短几年内，锅圈食汇之所以能够轻松招募到近万名加盟商，靠的是他独特的加盟规则。
与大多数动辄收取数十万加盟费的奶茶、火锅等餐饮品牌战略不同，面对渴望开店创收的潜在加盟商，锅圈食汇并不收取加盟费，只收取每年固定支付的一笔服务费和保证金。
可以
低门槛加盟大品牌
，对于潜在加盟商来讲，这无疑是一个巨大的诱惑。
靠着这样的模式，锅圈食汇迅速达到了近万家门店的规模，IPO顺势达到了在港交所上市的标准。
与此同时，凭借着规模效应带来的红利，锅圈食汇的收益数据自然也随之暴增，吸引到了投资人的青睐，其中甚至包括茅台、三全食品等知名品牌，7轮融资共拿到超过28亿，公司估值也高达130亿元人民币。
在招股书中，锅圈食汇也明确表示，深知过去所获得的辉煌的收入增长“
很大程度上依赖于加盟扩张，但无法保证未来是否依旧能维持。
”
可以说，面对投资人，锅圈食汇已经打了预防针。
至于今后，锅圈食汇是将继续维持早先的商业模式全力冲刺，还是积极寻找新的模式，从而为品牌和投资人创造新的增长点，青眼财经将持续关注。
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