文｜周嘉宝
时隔两年，丁世忠家族再现百亿级融资。
4月18日，安踏体育（2020.HK）发布公告称，卖方拟透过配售代理出售合共1.19亿股配售股份。配售完成后，安踏体育将向卖方发行合共1.19亿股认购股份，配售价和认购价均为每股99.18港元，较安踏体育4月17日收市价折让约8.84%。
根据公告，交易卖方为安踏国际、安达控股及安达投资，均为安踏体育的大股东，背后是以丁世忠为首的丁氏家族。公告显示，认购事项的所得款项总额预计约为118.02亿港元，所得款净额预计约为117.31亿港元（约合人民102.77亿元）。安踏体育拟将认购款项净额用于偿还集团未偿付的财务负债，以及作为集团一般运营资金。
根据公告，截至4月17日，卖方合共持有约14.775亿股，配售及认购事项完成后，卖方持有总股数不变，但股权占比由此前的54.45%下降至52.16%。通过配售动作，丁氏家族套现达百亿港元。
此次配售及认购对股权架构的影响。图片来源：安踏体育公告截图
配售是香港上市公司再融资的主要方式，但安踏体育再融资的消息让不少投资者感到惊讶，“消费股还融资，不能内生增长么”“A股不管不顾的减持，港股不计代价的融资”。
受此消息影响，4月18日早间，安踏体育股价一度跌近9%。关于此次配售与认购事项的进一步解释，安踏方面回应时代财经称“一切以公告为准”。
No Agency时尚行业独立分析师唐小唐认为，“从配股动作的根本逻辑上来说，一是公司缺钱，二是大股东缺钱。账面来看，安踏并不缺钱，运营也相对稳健。”
2022年财报显示，安踏体育经营现金净流入录得人民币121.5亿元，自由现金流入录得104.2亿元。截至去年12月31日，集团现金及现金等价物、存款期超过三个月的银行定期存款及已抵押存款合计达276.9亿元，净现金状况由2021年的114.08亿元增至149.98亿元。
有观点指出，安踏或为收购新标的而进行融资。“理论上是有这种可能性，但从融资的角度，我要买东西，先在外面找点钱放着，这是需要支付利息和财务费用的，这种操作少见。目前来看市场上也没有出售的大公司。”唐小唐指出。
另有观点认为，安踏此次的配售并非出于主动。阿仕特朗资产管理董事郑家华表示，安踏现金充裕，加上配股价折让幅度不大，相信可能是基金主动要货，而目前息口相对偏高水平下，公司透过配股筹集多些现金在手，亦属合理决定。
值得一提的是，安踏体育及背后丁氏家族近年来有多次配售筹资动作，合计融资超290亿港元。
2021年4月，安踏体育大股东安踏国际及关联的安达控股和安达投资，就通过配售现有股份进行了高达115.7亿港元的减持套现，安踏国际及关联的安达控股、安达投资的持股由61.04降至57.78%。当时，外界普遍认为，该次配售是因为2019年花巨资收购的AmerSports（亚玛芬集团）没有达到预期收益，仍需要继续投钱，以及2020年疫情带来的全球化受阻导致。
此外，在2009年-2017年间，安踏体育还有过三次大股东配售记录，每股分别作价10港元、16.32港元、37.92港元，大股东从中套现分别为8亿港元、11.42亿港元与37.92亿港元。筹集资金分别用作成立慈善基金；拓阔公司投资者基础及提高其股份流通性；为持续物色国际体育用品品牌收购和合作机会提供资金，以及作为集团一般运营资金。
截至4月18日收盘，安踏体育每股报收100.7港元，总市值约2733亿港元。值得一提的是，近日《福布斯》杂志发布2023全球亿万富豪榜上，来自的安踏的丁世忠家族和丁世家分别以79亿美元和75亿美元，分列厦门上榜富豪的前两位。
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